Estrategias de negociación de CFD sobre bonos

Los CFD sobre bonos ofrecen a los operadores exposición a los mercados de bonos sin poseer bonos directamente. Permiten especular sobre la acción del precio de un mercado de bonos subyacente, operar con margen y tomar posiciones largas y cortas.

Pero primero, ¿qué son los bonos? Los bonos son instrumentos de deuda que proporcionan renta fija a los inversores. Son un valor regulado mediante el cual gobiernos y empresas captan fondos del público inversor.

Al comprar un bono, un inversor esencialmente otorga un préstamo al emisor; a cambio, tiene derecho al interés prometido por el emisor, junto con el reembolso del préstamo antes de su vencimiento. El tipo de interés de un bono constituye la rentabilidad de la inversión para sus tenedores.

He aquí un ejemplo sencillo para ilustrar cómo funcionan los bonos.

Supongamos que el gobierno estadounidense emite un bono a 10 años con un cupón del 3% anual. Un inversor que compre uno de estos bonos por USD 10.000 y lo mantenga hasta el vencimiento recibirá:

• Tasa de cupón: 3% x USD 10.000 = USD 300 por año durante 10 años
• Valor nominal del bono al vencimiento: USD 10.000

Los bonos se negocian en el mercado secundario. Esto significa que quienes buscan una mayor rentabilidad pueden vender sus bonos a terceros.

Esta actividad de compra y venta es lo que genera la acción del precio en los mercados secundarios de bonos; esta es la misma acción del precio sobre la que los operadores de CFD de bonos pueden especular.

Por lo tanto, es importante distinguir entre comprar bonos para obtener intereses y operar con el precio del mercado secundario de bonos. La siguiente tabla explica la diferencia entre ambos.

Decisiones sobre tasas de interés de los bancos centrales

Los precios de los bonos y las tasas de interés tienen una relación inversa. Cuando las tasas de interés suben, los precios de los bonos tienden a bajar; y cuando las tasas de interés bajan, los precios de los bonos tienden a subir.

Esto se debe a que los bonos se emiten con un rendimiento igual o ligeramente superior al tipo de interés vigente. Cuando bajan los tipos de interés, los bonos emitidos previamente con mayor rendimiento se vuelven más atractivos. Los inversores en bonos compiten por comprar estos bonos más antiguos, y el aumento de la demanda impulsa los precios al alza.

Lo contrario ocurre cuando suben los tipos de interés. Los bonos de nueva emisión tienen mayor rendimiento que los antiguos. Por lo tanto, los bonos antiguos deben tener un precio más bajo para igualar los mayores rendimientos de los bonos más nuevos.

Por lo tanto, la clave para comprender esta relación inversa entre el precio de un bono y la tasa de interés es el rendimiento. El rendimiento de un bono se calcula dividiendo el pago anual del cupón entre su precio. El pago anual del cupón se mantiene fijo durante toda la vigencia del bono, y solo varían el rendimiento y el precio.

Por ejemplo, considere un bono a un año con un valor nominal de $1,000 y un precio de $950. Esto significa que puede pagar $950 por el bono y rescatarlo a un valor nominal de $1,000 al vencimiento dentro de un año. Por lo tanto, el pago anual del cupón es de $50 ($1,000 - $950).

Por tanto, el rendimiento de este bono sería:

• (1000 - 950)/950 x 100 = 5,26%

Si se emite un bono más reciente con un rendimiento del 10%, los inversores preferirían dicho bono. Para mantener su competitividad, el bono más antiguo descrito anteriormente tendría que bajar su precio a aproximadamente 908 dólares.

• (1000 - 908)/908 x 100 = 10,13%

Nota: Estos ejemplos son sólo para fines ilustrativos y no representan retornos ni resultados comerciales reales.

Inflación y datos económicos

Recordemos que los bancos centrales controlan las tasas de interés para estimular la actividad económica o frenarla. Esto último es necesario cuando la inflación es demasiado alta; esto lleva a bancos centrales como la Reserva Federal de Estados Unidos a subir las tasas de interés, lo que encarece el endeudamiento y reduce la actividad económica.

Con menos dinero en el sistema financiero, hay menos gasto disponible, lo que provoca una reducción de los precios de los bienes, o al menos un aumento más lento. Esto reduce la tasa de inflación. La mayoría de los economistas coinciden en que una tasa de inflación cercana al 2% es ideal para un crecimiento económico sólido, y los bancos centrales se ven motivados a subir los tipos de interés y mantenerlos hasta que la inflación alcance o se acerque a este nivel.

Además de la inflación, los bonos también pueden verse afectados por otros datos macroeconómicos, especialmente aquellos relacionados con la salud económica. Algunos ejemplos son las previsiones de crecimiento del PIB, las cifras de empleo, los beneficios empresariales y el nivel de gasto del consumidor.

Además, los factores geopolíticos que pueden afectar la solidez económica también afectarán los precios de los bonos. Por ejemplo, el aumento de las hostilidades en regiones petroleras clave, como Oriente Medio, puede provocar un alza en los precios del petróleo, lo que conlleva varios efectos negativos, como una mayor inflación, un crecimiento más lento y un encarecimiento de las importaciones de energía.

Cuando los datos económicos o los factores geopolíticos empeoran las perspectivas del mercado, los inversores tienden a alejarse de activos de mayor riesgo, como la renta variable, en favor de los bonos, considerados activos refugio que ofrecen rentabilidades sin riesgo. Esto se agrava si los bancos centrales suben los tipos de interés para combatir la alta inflación, lo que aumenta el rendimiento de los bonos y los hace aún más atractivos.

Calificaciones crediticias y riesgo de incumplimiento

Los bonos son instrumentos de deuda y cuentan con calificaciones crediticias. Estas miden el riesgo de impago, es decir, la probabilidad de que el emisor del bono reembolse el valor nominal total del bono al vencimiento o cumpla con los pagos de cupones estipulados.

El riesgo de impago de un bono depende de quién lo emitió. Los bonos gubernamentales de economías estables y avanzadas suelen tener altas calificaciones crediticias, lo que significa que existe una baja probabilidad de que el emisor incumpla con los pagos.

Por otro lado, los bonos corporativos, emitidos por empresas privadas, pueden presentar una mayor variabilidad en el riesgo de impago y, por ende, en las calificaciones crediticias. Esto se debe a que las empresas son más susceptibles a las fluctuaciones negativas del mercado que los gobiernos.

Los bonos son calificados por agencias de calificación. Algunas agencias de calificación reconocidas son Standard & Poor's, Moody's y Fitch Ratings. Dependiendo de su calificación, los bonos pueden tener una calificación de AAA a D.

Ya sean gubernamentales o corporativos, los bonos con calificación de AAA a BBB se consideran bonos de grado de inversión, y ofrecen bajo riesgo y bajo rendimiento.

Los bonos con una calificación inferior a BBB se consideran de grado especulativo o bonos basura. Estos bonos conllevan un riesgo considerablemente mayor, pero para compensarlo, ofrecen mayores rendimientos. Los bonos de mayor rendimiento suelen conllevar un mayor riesgo y sus precios pueden ser más volátiles en comparación con los bonos de grado de inversión.

Tenga en cuenta que las calificaciones crediticias de los bonos pueden modificarse con el tiempo, dependiendo de qué tan bien el emisor del bono cumpla con los criterios de evaluación de las agencias de calificación.

Bonos del gobierno

Los bonos gubernamentales se encuentran entre los tipos de CFD de bonos más populares para operar, debido a su popularidad y alta estabilidad. Son emitidos por los gobiernos para financiar iniciativas y proyectos públicos, y se encuentran entre las inversiones de menor riesgo del mercado.

Es importante destacar que los bonos gubernamentales son sensibles a los eventos macroeconómicos y geopolíticos, lo que crea oportunidades comerciales adicionales para los operadores bien preparados. Algunos de los bonos gubernamentales más solicitados son los emitidos por los gobiernos de las principales economías. Estos incluyen:

• Bonos del Tesoro de EE. UU. Emitidos y respaldados por el gobierno estadounidense, los bonos del Tesoro de EE. UU. están disponibles en una amplia variedad de plazos, desde 2 años hasta 10, e incluso 30 años. Estos bonos son populares entre los operadores que desean operar con las fluctuaciones de los tipos de interés de la Reserva Federal de EE. UU., ya que están estrechamente vinculados a los tipos de interés.
• Los bonos del Estado británicos (gilts) son la contraparte británica de los bonos del Tesoro estadounidense. Son emitidos por el gobierno británico con diversos vencimientos, de 10 a 30 años, y se rigen por las políticas monetarias del Banco de Inglaterra. Los operadores pueden utilizar los gilts para especular sobre la libra esterlina, las tendencias de la inflación en el Reino Unido, los acontecimientos relacionados con el Brexit y otros factores clave de la economía británica.
• Los Bonos del Gobierno Japonés (JGB) ofrecen un CFD de bonos más estable para quienes buscan protegerse del riesgo con menor volatilidad. Esto se debe principalmente a las políticas fiscales de larga data del gobierno japonés, que históricamente han mantenido los tipos de interés cercanos a cero.

Bonos corporativos

Además de la emisión de acciones, otra forma en que las empresas pueden captar capital es mediante la emisión de bonos corporativos. En comparación con los bonos gubernamentales, los bonos corporativos tienen menor liquidez y su disponibilidad puede ser menor.

Los bonos corporativos suelen tener calificaciones crediticias más bajas, ya que las empresas son simplemente más vulnerables ante una recesión económica. Con un mayor riesgo de impago y una menor liquidez, los CFD sobre bonos corporativos pueden ofrecer una acción de precios más volátil, atractiva para operadores con un apetito de riesgo más agresivo.

Puede resultar raro encontrar CFD de bonos corporativos de empresas individuales; los índices de bonos y los ETF de bonos están más fácilmente disponibles y ofrecen exposición a una variedad de bonos corporativos a la vez.

Algunos de estos incluyen:

• Índices iBoxx, que rastrean segmentos específicos del mercado de bonos, como bonos corporativos con grado de inversión, bonos no financieros o índices vinculados a la inflación.
• Índices de bonos Bloomberg Barclays, que ofrecen exposición al rendimiento agregado de los bonos en sectores de mercado específicos.
• ETF de bonos que permiten a los operadores operar con el rendimiento de los precios de los mercados de bonos en general. Entre ellos se incluyen el iShares Core US Aggregate Bond ETF (AGG) y el Vanguard Total Bond Market ETF (BND).

Bonos hipotecarios

Los bonos hipotecarios son instrumentos de deuda emitidos sobre el flujo de caja de un conjunto de hipotecas. Están respaldados por propiedades inmobiliarias —o, para ser más precisos, por las hipotecas asociadas a ellas—, lo que significa que cualquier impago puede ser compensado mediante la incautación y venta de las propiedades.

Además, los bonos hipotecarios suelen estar compuestos por varios fondos hipotecarios. Si una hipoteca incumple, las demás del fondo pueden seguir pagando a los inversores.

Los bonos hipotecarios son susceptibles a las fluctuaciones de los tipos de interés, lo que significa que los CFD sobre bonos hipotecarios ofrecen a los operadores otra vía para especular sobre las fluctuaciones de los tipos de interés. Otro riesgo exclusivo de los bonos hipotecarios es el riesgo de prepago. Dado que los propietarios pueden amortizar su hipoteca anticipadamente, los bonos hipotecarios podrían no tener fechas de vencimiento fijas; esto podría manifestarse en cambios inesperados en los precios.

Bonos convertibles

Los bonos convertibles son valores híbridos que combinan renta fija y renta variable. Como su nombre indica, pueden convertirse en un número predeterminado de acciones de la empresa, generalmente a discreción del tenedor.

Esta característica única de los bonos convertibles ofrece a los inversores una ventaja excepcional. Si la empresa obtiene buenos resultados y el precio de las acciones sube, el tenedor de bonos puede convertir sus bonos en acciones y beneficiarse de la apreciación del precio de estas. Sin embargo, si el precio de las acciones se mantiene por debajo de las expectativas, el tenedor de bonos puede seguir conservando sus bonos para cobrar los cupones.

Debido a que los bonos convertibles tienen fechas de reembolso menos estables (ya que los tenedores pueden convertirlos en cualquier momento), el mercado secundario de estos bonos tiende a ser más volátil, especialmente en torno a los anuncios de resultados corporativos. Los operadores de CFD que buscan operar con bonos convertibles deben prestar atención al rendimiento de las empresas, además de a todos los demás factores que también influyen en los mercados de bonos.

Cobertura

La cobertura es una técnica para limitar o compensar el riesgo de mercado en su cartera. El objetivo es utilizar un CFD sobre bonos para protegerse contra posibles pérdidas en sus inversiones en bonos.

Por ejemplo, si las tasas de interés suben, los precios de los bonos bajarán. Un operador de bonos que anticipe esta situación podría optar por operar con un CFD de bonos, abriendo una posición corta. Si el mercado cae, podría compensar las posibles pérdidas con las ganancias del CFD de bonos, dependiendo de la fluctuación del mercado. Esto puede compensar la caída del precio de sus tenencias de bonos.

Tenga en cuenta que, como la cobertura es una táctica de gestión de riesgos, solo funciona cuando los precios de los bonos están cayendo.

Comercio basado en noticias

El trading basado en noticias es una estrategia que se basa en noticias relevantes para generar ideas. La idea es seguir y anticipar las noticias importantes que afectan a los mercados de bonos y operar según la dirección probable que tomará el mercado tras el anuncio.

En general, las noticias pueden clasificarse en inesperadas (ataques terroristas, desastres naturales, acontecimientos económicos o financieros imprevistos) y recurrentes o anticipadas (informes sobre la tasa de inflación, cifras de empleo, anuncios de política monetaria). Algunos ejemplos de noticias negociables son:

• Reuniones federales de EE. UU.
• Previsiones de crecimiento del PIB
• Informes de ganancias corporativas
• Tensiones u hostilidades geopolíticas
• aumentos de los precios del petróleo
• Resultados electorales

Dada la sensibilidad del mercado de bonos a factores geopolíticos y macroeconómicos, la negociación basada en noticias puede representar oportunidades para los operadores de CFD de bonos durante períodos de mayor volatilidad. Esto se debe a la probabilidad de un aumento de la volatilidad inmediatamente después de un anuncio de noticias, o en el período previo a este; por lo tanto, los operadores de noticias suelen centrarse en operar durante ciclos de noticias importantes.

Comercio de rango

Una estrategia de trading de rango consiste en comprar y vender CFD de bonos conforme el precio fluctúa dentro de un rango predefinido. La clave reside en identificar correctamente el límite inferior y el límite superior dentro del cual se mueve un mercado de bonos, pero no más allá, a lo largo del tiempo.

La negociación en rango funciona mejor en mercados de bonos relativamente tranquilos que no suelen experimentar fluctuaciones bruscas de precios durante el período de negociación objetivo. Una vez identificado dicho mercado de bonos, un operador de rango puede abrir una posición larga cuando el precio se acerque a los niveles de soporte previamente establecidos y mantenerla abierta hasta que el precio se acerque a la resistencia, momento en el que se cierra la posición.

Cuando el precio vuelve a caer hasta el nivel de soporte, se abre una nueva posición larga y el ciclo se repite. Operar en rangos puede ser rentable si el mercado de bonos continúa operando dentro de un rango sólido.

Seguimiento de tendencias

En trading, una estrategia de seguimiento de tendencias se centra en identificar una tendencia de precios predominante y, posteriormente, alinear la operación en consecuencia. Esto significa que, si se identifica una tendencia alcista, un operador puede operar en largo; si se observa una tendencia bajista, puede operar en corto.

La posición se mantiene abierta hasta que un cambio de tendencia sea inminente; en ese momento, se cierra. Cuando se establece una nueva tendencia de precios, se puede abrir una nueva posición para alinearse con la tendencia observada.

Seguir tendencias puede parecer sencillo, pero identificarlas en tiempo real puede ser complicado. Los operadores deben ser cautelosos y disciplinados al establecer estrategias de salida, ya que las condiciones del mercado pueden cambiar rápidamente.

Establecer órdenes de stop loss

Las órdenes de stop loss son instrucciones para que su bróker cierre su posición cuando se alcance o supere un determinado nivel de precio. Puede establecer un stop loss al configurar su operación y, una vez establecido, la orden se activará automáticamente.

Esta es una herramienta importante en la gestión de riesgos, ya que ayuda a los operadores a salir de una operación perdedora y, al mismo tiempo, limitar las pérdidas. Sin embargo, las órdenes de stop loss no son infalibles. Si un evento grave provoca una caída del mercado mucho mayor que el punto de stop loss, las pérdidas pueden ser mayores de lo previsto.

No obstante, los operadores de CFD de bonos deberían aprender a establecer órdenes de stop loss a niveles de precio adecuados. Esto no solo ayudará a mantener las pérdidas bajo control, sino que también inculcará disciplina y evitará la tentación de mantener las operaciones abiertas más tiempo del debido.

En particular, las órdenes de stop loss son útiles cuando se espera volatilidad, como cuando se anuncian subidas de tipos de interés, aumenta la tensión geopolítica o cuando empeoran las perspectivas económicas.

Control del apalancamiento debido a la volatilidad de las tasas de interés

Como se explicó anteriormente, las tasas de interés de los bancos centrales son un factor clave en la evolución de los precios del mercado de bonos. Las fluctuaciones inesperadas en las tasas de interés pueden provocar fluctuaciones repentinas en los precios, lo que puede suponer un serio desafío al operar con CFD de bonos con apalancamiento.

El apalancamiento permite abrir una operación a una fracción del costo total de la misma. Esto ofrece varias ventajas, como una mayor eficiencia de capital, un capital inicial menor y la posibilidad de controlar una posición más grande (o varias) con fondos limitados.

Es importante destacar que el apalancamiento también amplifica los resultados de sus operaciones (tanto ganancias como pérdidas), ya que los resultados se calculan en función del valor total de la posición, no del depósito inicial.

Además, al usar apalancamiento, su cuenta debe mantener un margen suficiente para mantener su posición abierta. Este margen puede aumentar significativamente durante la volatilidad de las tasas de interés, lo que puede obligar a su corredor a realizar una llamada de margen.

Ante una situación así, los operadores deben recargar fondos adicionales para mantener su posición abierta. De no hacerlo, su posición se cerrará y las pérdidas se asignarán a su cuenta.

Por lo tanto, es fundamental que los operadores controlen el uso del apalancamiento para reducir el riesgo de perder su dinero en una llamada de margen durante la volatilidad de la tasa de inflación. Considere reducir su apalancamiento al operar con CFD de bonos cuando se esperan anuncios sobre la tasa de inflación, especialmente si no cuenta con fondos suficientes para cubrir las llamadas de margen.